A JBS (JBSS3)  encerrou o trimestrecom resultado fraco amplamente esperado.  O EBITDA Ajustado consolidado de R$ 4.450 milhões foi de -57% A/A, +107% T/t e 2% acima dos nossos números e do consenso, mas a quebra das divisões trouxe algumas surpresas.

A JBS reportou resultados fracos no segundo trimestre de 2023, principalmente de margens mais apertadas nos EUA.

Os altos custos dos insumos e o baixo equilíbrio entre oferta e demanda global por proteínas continuam pressionando as margens da JBS.

As divisões JBS Bovinos América do Norte e Seara sofreram com problemas específicos da empresa no 1T23 que esperávamos que fossem amplamente normalizados no 2T, com um impacto sequencial positivo maior nas margens. No entanto, as melhorias que prevíamos não se concretizaram totalmente.

Do lado positivo, a empresa reportou algumas melhorias operacionais sequenciais, principalmente na Austrália, JBS USA Suínos e JBS Brasil (esta última melhorou devido à retomada das exportações de bovinos, impulsionadas pela China).

Temos uma classificação de Compra para JBSS3, devido à sua plataforma e portfólio diversificados, valuation pouco exigente e aos potenciais benefícios da proposta de listagem nos EUA. 

Vale a pena investir em JBSS3?

  1. A JBS traz uma posição de liderança diversificada na produção e exportação de carne bovina, de aves, suína e de ovinos; e
  2. Possibilidade de listagem de ações nos EUA.

Quais são os ricos ao investir em JBSS3?

  1. Uma possível redução significativa nas margens de carne bovina dos EUA pode ter um impacto negativo;
  2. O BNDES poderia vender uma participação relevante na empresa, trazendo uma pressão sobre o preço da ação;
  3. A empresa foi objeto de diversas ações judiciais no passado relacionadas a seus acionistas controladores e questões antitruste, e não há garantia de que questões adicionais relacionadas a eventos passados ou futuros não ocorrerão.

Sobre a JBSS3

A JBS é a segunda maior produtora mundial de alimentos e se considera a maior empresa de proteína do mundo, atuando no processamento de carne bovina, suína, ovina e de aves, além do processamento de couros e subprodutos.

A empresa se posiciona como líder mundial em produção e exportação de carne bovina; maior produtora de aves; segunda maior produtora de carne suína e líder em capacidade de produção de ovinos.

No mercado internacional, a JBS está presente em 20 países com mais de 450 escritórios, sendo responsável por atender mais de 275 mil clientes em aproximadamente 190 países, de grandes redes a redes regionais. A empresa tem um sólido histórico de crescimento inorgânico e está focada no crescimento das operações e na expansão geográfica.

Pensando nisso, a empresa atua com um portfólio diversificado de produtos e marcas, sendo as mais reconhecidas: Friboi, Seara, Swift, Primo, Pilgrim’s Pride, Moy Park, Just Bare. Refletindo a estrutura da empresa, a JBS tem grande relevância nos mercados americano, brasileiro, asiático, europeu e africano.

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