O Banrisul (BRSR6) No geral, o Banrisul apresentou resultados negativos no primeiro triestre de 2023, com lucro líquido ajustado 17% abaixo do nosso número, principalmente devido ao desempenho mais fraco da Margem Financeira Bruta, Receitas de Tarifas e Despesas com Provisões.

Do lado positivo, destacamos o crescimento da carteira de crédito (+18% A/a) e o índice de inadimplência ainda em níveis baixos, apesar de apresentar deterioração sequencial. Mantemos nossa classificação Neutra para a ação (preço-alvo de 2023 de R$17/ação), pois continuamos a ver um fraco momento de ganhos e a ausência de gatilhos de curto prazo para a ação.

Banrisul: (BRSR6; Neutro; Preço-alvo: R$17; P/E: 4,1x; Dividend Yield: 12,3%)

Vale a pena investir em BRSR6?

  1. O Banrisul possui uma base de clientes muito sólida, com presença em todo o Estado;
  2. Banrisul deve apresentar o melhor crescimento da carteira de crédito entre nosso universo de cobertura com crescimento de cerca de 5% a/a, com base em uma forte recuperação dos empréstimos consignados;
  3. A redução das taxas de inadimplência deve permitir ao banco melhorar os níveis de rentabilidade;
  4. Banco possui um bom perfil de captação com grande parcela de depósitos a prazo;
  5. O valuation é baixo, portanto, possíveis melhorias na lucratividade podem ter um resultado positivo impacto na avaliação dos bancos; 
  6. A privatização (se ocorrer) deve ser um forte catalisador para as ações.

Quais os riscos ao investir em BRSR6?

  1. Ser um banco público pode sempre trazer preocupações sobre conflitos de interesse;
  2. O Banrisul carrega alguns passivos intrínsecos ao seu status de banco público e funcionários aposentados;
  3. As despesas operacionais ainda estão em um nível mais alto em comparação com outras bancos.

Sobre o Banrisul (BRSR6)

O Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A. (Banrisul) é uma sociedade anônima de capital aberto que atua sob a forma de banco múltiplo e opera nas carteiras comercial, de crédito, de financiamento e de investimento, de crédito imobiliário, de desenvolvimento, de arrendamento mercantil e de investimentos, inclusive nas de operações de câmbio, corretagem de títulos e valores mobiliários e administração de cartões de crédito e consórcios. 

As operações são conduzidas por um conjunto de instituições que agem de forma integrada no mercado financeiro. O Banrisul atua, também, como instrumento de execução da política econômico-financeira do Estado do Rio Grande do Sul, em consonância com os planos e programas do governo estadual.

Listado na B3, o Banrisul tem suas ações negociadas sob o ticker BRSR6. 

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