Reportando o primeiro trimestre com seu novo nome, a Allos (ALSO3) apresentou um resultado sólido no segundo trimestre de 2023, ficando um pouco acima de todas as nossas estimativas. O desempenho de vendas consistente de seus lojistas combinado com menos descontos concedidos impulsionou a expansão da receita, enquanto menores despesas gerais e administrativas e gerenciamento de passivo alimentando um resultado financeiro melhor do que o esperado contribuíram para a impressionante expansão de 27% do FFO A/a.

Apesar da base de comparação mais acirrada, as vendas da companhia cresceram 5% A/A, para R$ 9,0 bilhões no 2T23, com junho sendo o destaque do trimestre, crescendo 7% A/A. As vendas em julho também mantiveram o ritmo positivo, crescendo 10% em relação ao ano anterior. Entretanto, a taxa de ocupação da Allos desceu 0,9p.p. T/t e 1,2p.p. A/a, para 95,7% ainda saudáveis, refletindo a saída de alguns varejistas em dificuldades financeiras.

Quanto ao custo de ocupação, apesar das rendas mais elevadas e dos menores descontos oferecidos, desceu 0,7p.p. T/t para um histórico de 10,8% (+0,5p.p. A/a), que combinado com uma saudável taxa de inadimplência líquida de 2,5% (-2,1p.p. T/t e +0,6p.p. A/a), permite que a empresa continue pressionando por aluguéis mais altos.

Vale a pena investir em ALSO3?

  1. Redução de despesas com provisão para devedores duvidosos e índices de inadimplência;
  2. Fusão entre Aliansce Sonae e BR Malls, criando a maior empresa de shoppings centers do Brasil em números de shoppings.

Quais os riscos ao investir em ALSO3?

  1.  Atraso mais longo do que o esperado para a recuperação da economia, o que pode forçar a empresa a manter descontos altos para evitar inadimplência e vacância;
  2. Aumento da taxa de juros, o que aumentaria as despesas financeiras;
  3. Concorrência - o lançamento/expansão de novos projetos perto dos Shopping Centers Aliansce reduziria o poder de barganha da empresa com os lojistas.

Sobre a Allos (ALSO3)

A Allos nasceu da fusão entre Aliansce Sonae e BR Malls em 2023.

Atualmente, a Companhia é a maior administradora de shopping centers do Brasil, com um portfólio formado por mais de 40 shoppings, presentes nas cinco regiões do país.

Com um dos times de gestão mais completos e experientes do mercado, a ALSO3 atua desde o planejamento e desenvolvimento do projeto até gerenciamento da estrutura e gestão financeira, comercial, jurídica e operacional de shopping centers.

Listada na B3, as ações da Allos são negociadas sob o tikcer ALSO3.

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