A Alpargatas (ALPA4) registrou mais um trimestre decepcionante, com baixo volume de vendas e margens pressionadas.

O volume de pares caiu 21% A/A, o que foi parcialmente compensado por um preço médio por par mais alto (+11% A/A), levando a uma redução de receita de 13% A/A, mas 4% acima de nossas estimativas.

O lucro bruto foi 32% menor em relação ao ano anterior e 4% abaixo de nossas estimativas. O EBITDA ajustado atingiu R$5M, queda de 97% A/A em comparação com nossa estimativa de -R$4M, devido ao alto nível de despesas com vendas, gerais e administrativas.

A empresa reportou um prejuízo líquido de R$ 53M em comparação com um lucro de R$ 48M no 2T22 e -R$ 95M de nossas estimativas.

Em suma, o trimestre apresentou um desempenho decepcionante principalmente nas margens (margem EBITDA -1.621bps A/a), no entanto, a empresa espera melhores resultados no 2S23, uma vez que o nível de estoque do canal se normaliza levando a um desempenho de sell-in mais semelhante com a dinâmica de sell-out. 

Vale investir em ALPA4?

1. Perspectiva de expansão da marca;
3. Crescimento do mercado.

Quais os riscos ao se investir em ALPA4?

1. O cenário macro é de longe o maior risco que pode afetar a receita;
2. As margens podem ser afetadas pelo custo das matérias-primas e commodities.

Sobre a Alpargatas (ALPA4)

A Alpargatas foi criada em 1907 e hoje é dona das marcas Havaianas e Rothy's, além da empresa tech ioasys. A empresa tem presença em mais de 100 países ao redor dos cinco continentes e se tornou líder global da indústria de calçados abertos. 

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