A equipe de gestão da Equatorial (EQTL3) realizou uma visita ao parque eólico da Echoenergia localizado na Serra do Mel, no Rio Grande do Norte. Conversamos com Liu Aquino, COO da Echoenergia e, da Equatorial, com Leonardo Tavares (CFO), Tatiana Vasques (Superintendente Financeira) e Daniel Spencer Pioner (Gerente de Relações com Investidores) para discutir as operações e estratégias da Echoenergia. 

Após uma visita esclarecedora às usinas eólicas da Echoenergia (site Serra do Mel, com capacidade instalada de 1,2 GW), a administração apresentou algumas estratégias da empresa para o negócio:  

§ Otimização das operações: Exploraram algumas de suas estratégias para otimizar a geração de energia a partir das usinas eólicas já instaladas e compartilharam alguns dos estudos que apoiam tal decisão.  

§ Soluções para fornecimento de equipamentos: A administração discutiu estratégias para negociação com fornecedores EPC, como garantir capex para máquinas de reposição, internalizar certos custos operacionais e procurar oportunidades ideais antes de celebrar contratos de fornecimento. 

§ Usinas solares em desenvolvimento: A Echoenergia está desenvolvendo atualmente os projetos solares Barreiras 1 e Ribeiro Gonçalves, totalizando 574MW, que deverão entrar em operação no 2T24 e 3T24, respectivamente, e ajudarão a diversificar o portfólio. Além disso, esses projetos possuem um fator de alta capacidade, sendo uma das usinas solares mais eficientes do país. A Echoenergia ainda tem espaço para desenvolver projetos dentro do pipeline atualmente em vigor.  

§ Financiamento e estrutura de capital: A Echoenergia tem bom acesso a linhas de crédito subsidiadas e também busca o melhor momento antes de contrair dívidas adicionais de longo prazo.  

§ Iniciativas ESG também fazem parte do jogo: Visitamos projetos socioeducativos apoiados pela Echoenergia na cidade de Serra do Mel. Vemos tais iniciativas como uma boa prática que vem ganhando relevância para a maioria das empresas abrangidas pela nossa cobertura, com potenciais impactos positivos nas classificações de crédito.  

Avaliação do Safra

Esta foi uma visita interessante da qual pudemos ter uma noção ampla das principais operações da Echoenergia. Na nossa opinião, a Echoenergia provavelmente se concentrará no desenvolvimento de usinas solares até que as condições de mercado melhorem para garantir a sustentabilidade econômica dos projetos eólicos.

Acreditamos que os preços da energia e os volumes eólicos poderiam estar atualmente no fundo do ciclo, e os ativos eólicos da Echoenergia provavelmente se beneficiariam de uma recuperação futura dessas variáveis. Acreditamos também que a Equatorial poderia ganhar know-how internalizando alguns dos custos de O&M, o que pode ajudá-la no desenvolvimento de projetos futuros e até mesmo fornecer insights valiosos para potenciais transações de M&A.

Na nossa opinião, a empresa está focada em melhorar os ativos eólicos existentes, ao mesmo tempo que diversifica as suas operações. Equatorial continua sendo uma de nossas principais escolhas. 

Vale a pena investir em EQTL3?

  1. Revisão tarifária na Cemar, com resultados preliminares muito bons já anunciados pela Aneel;
  2. Construção de linhas de transmissão; 
  3. Recuperação na Celpa;
  4. A gestão equatorial tem um excelente histórico e produziu resultados sólidos em casos de recuperação e investimentos. A mudança estratégica para a transmissão foi feita em um excelente momento com altos retornos;
  5. O Brasil ainda possui boas oportunidades de investimentos no setor (Distribuição da Eletrobras, leilões de transmissão e Fusões e Aquisições) e a Equatorial pode buscar novos investimentos, sempre com o objetivo de proporcionar um bom retorno aos investidores.

Quais os riscos ao investir em EQTL3?

  1. Forte concorrência no mercado de geração, o que pode reduzir os preços da energia e prejudicar a rentabilidade dos projetos;
  2. Concorrência acirrada nos leilões de saneamento;
  3. Menores preços de energia de longo prazo;
  4. Excesso de capex ou atrasos de projetos em construção.

Sobre a Equatorial Energia (EQTL3)

A Equatorial Energia é uma holding com atuação no setor elétrico brasileiro, presente nos segmentos de distribuição, através da CEMAR, no Maranhão, da CELPA, no Pará, da CEPISA, no Piauí.

Em transmissão, atua por meio da Equatorial Alagoas em Alagoas com 8 projetos ainda em estágio pré-operacional, e através da Intesa, opera linha operacional que cruza os Estados do Tocantins e Goiás.

Em geração, a Equatorial opera através da Termoelétrica Geramar, em comercialização através da Sol Energias, e em serviços, através da 55 Soluções.

Listada na B3, a Equatorial Energia tem suas ações negociadas sob o ticker EQTL3.

Abra sua conta no Banco Safra.

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